差变动不大，市场交投一般。上午，乙二醇盘面区间震荡，现货市场商谈一般，基差集合成交居多；下午，受外围股市和商品氛围带动，乙二醇价格重心震荡抬升，现货基差大体持稳，至尾盘本周现货商谈在05合约贴水25-30元/吨附近，下周现货商谈在05合约贴水18-22元/吨附近，2月下期货基差在05合约贴水2-5元/吨附近，市场买气一般。昨日本周和下周现货偏高位成交在4642元/吨，偏低位成交在4562元/吨。

　　供应：乙二醇整体开工65%（+5.3%），其中煤制乙二醇开工60.81%（+6.98%）。

　　库存：华东主港地区MEG港口库存约93.2万吨附近，环比上期减少4万吨。

　　需求：近期部分聚酯工厂也开始陆续执行检修计划，聚酯负荷下滑至88.9（-1.5%）。昨日江浙涤丝价格小幅上涨，产销整体尚可。涤丝工厂弱刚需依旧，目前下游对春节前使用的原料备货相对充分，但对春节后的原料备货处于有想法但谨慎观望状态，一方面收款尚未开始，另一方面绝对价格测算产品缺乏利润。因此，涤丝春节前投机备货需求的支撑有预期，但不明朗。涤丝工厂出货积极性高，但成本抬升，自身产品缺乏效益空间，尤其是POY当前亏损状态，因此价格也难有太多的让利空间，和下游备货之间有价格分歧。

　　近期虽然主港到货偏少，港口库存持续去化，且进口预期减少，使得乙二醇生产利润有所修复，但是利润修复也带动国内乙二醇开工率明显提升，对乙二醇上涨会有一定程度的压制作用，且随着春节临近，终端织造负荷加速下降，下游聚酯负荷或逐步下降，2月乙二醇存累库预期，短期乙二醇或震荡调整，需关注国内外供应端恢复情况及春节前后EO转产情况。中期来看，预期1-2月份的到船及进口量将降至历史低值，1季度乙二醇进口缩量依然明显，港口库存有望延续去库，在供需好转预期下，乙二醇走势整体震荡偏强。策略上，短期EG05在4400-4800区间震荡，在4500以下时，可逢低试多；EG5-9滚动正套。

　　国内液碱市场成交氛围尚可，山东50%液碱价格下降、内蒙古乌海、广西32%液碱、广东32、50%液碱价格上涨。山东地区近期液碱价格上涨较多，下游接货积极性下降，50%液碱价格稳中有降。广东地区海碱近期到货不多，当地液碱货源偏紧，加之山东近期50%液碱涨价影响，价格上涨。广西液碱市场下游需求尚可，近期有氯碱企业计划检修，加之海碱到货不多，液碱供应偏紧，32%液碱价格稳中有涨。内蒙古地区下游需求平淡，受片碱近期涨价影响，价格上涨。山东32%离子膜碱市场主流价格720-790元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1240-1265元/吨，个别更高更低价格也有听闻。

　　国内PVC市场偏强整理，多数市场价格小幅上涨，实单一口价成交居多。下游采购积极性一般，部分暂时观望，现货市场成交氛围偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5600-5700元/吨，华南主流现汇自提5550-5650元/吨，河北现汇送到5500-5540元/吨，山东现汇送到5530-5580元/吨。

　　电石市场价格大局盘整，供需持续小幅博弈。电石企业出货状况不一，多数暂无库存压力，整体以积极出货为主；多数下游PVC企业到货正常，维持稳价观望状态。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3320-3450元/吨；山西榆社陕西自提2900元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3000元/吨。

　　开工：截至1月18日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为85.9%，较上期上升0.1%。

　　库存：截至1月18日，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存35.24万吨（湿吨），环比-6.05%，同比26.02%。山东区域液碱实物库存12.38万吨，环比-5.7%，同比+0.25%，其中50%环比+22.7%，32%环比-15.3%。

　　开工：截至1月18日，PVC粉整体开工负荷率78.41%，环比提升0.04个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率78.26%，环比提升0.31个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率78.88%，环比下降0.72个百分点。

　　库存：截至1月19日，国内PVC社会库存在44.35万吨，环比增加0.89%，同比增加19.85%；其中华东地区在39.72万吨，环比增加0.10%，同比增加37.18%；华南地区在4.63吨，环比增加8.18%，同比减少42.48%。

　　烧碱开工变化有限，上游液碱厂库周度延续去库。下游氧化铝盘面高位反复，对烧碱价格形成扰动；产业端氧化铝仍面临铝土矿供应偏紧及限产影响，开工周度延续回落；河南地区受天气影响预计短期可缓解，山西、西南等地因安检、原料等问题限产或减产。烧碱市场近期氛围尚可，节前备货或已开启，上游厂家探涨。短期看烧碱供需边际转强，加之节前行情扰动盘面偏强运行但中期看价格偏高，现货深贴水，盘面上方压力仍大，且仍需关注价格探涨后的下游承接力度，建议观望。

　　PVC上游开工环比变化不大而需求端淡季下仍乏力，订单同比PVC近两年低位。前期盘面价格回落现货成交持续放量，国内低价有补货行为但整体看驱动不足；且宏观上整体情绪偏弱，市场处于对刺激政策存预期但现实相较疲弱的局面。但昨日尾盘减仓烦他吧，据悉昨日出口所提振，上游企业签单释放，需关注后续持续性。盘面预计低位震荡为主，激进者低多尝试，暂看5800一线支撑。

　　华东市场苯乙烯震荡走高，期货走低后反弹，市场交投气氛升温，基差交易为主，下游实盘采购跟进偏弱，观望气氛略显浓厚。据PEC统计，至收盘现货8780-8950，2月下8810-8950，3月下8840-8970，单位：元/吨。美金市场小幅走高，内外盘价差维持倒挂，市场船货报盘稀少，美金纸货报盘重心上移，交投气氛冷清。

　　纯苯市场价格延续涨势。截止收盘1月下及2月下商谈8050-8070元/吨，3月下商谈7950-7960 元/吨，FOB韩国2月下卖盘990美元/吨，3月商谈972-974美元/吨，4月买盘957美元/吨。

　　苯乙烯供应：截至1月18日，苯乙烯工厂整体产量在29.56万吨，较上期降2.32万吨，环比降7.28%；工厂产能利用率66.44%，环比降5.2%。

　　苯乙烯库存：截至1月22日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：9.924万吨，较上期增1.324万吨，环比+15.40%。华南苯乙烯主流库区目前总库存量2.3万吨，较上期库存数据维持稳定，环比稳。

　　纯苯库存：截至1月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：7.65万吨，较上期库存8.25万吨下降0.6万吨，环比下降7.27%；较去年同期库存25.74万吨下降18.09万吨，同比下降70.28%。

　　纯苯在成本支撑和供需偏强下价格推涨，中长线看纯苯下游投产下中期价格亦存利多。苯乙烯新一周期供需同减，短期节前需求淡季，供需延续双弱局面，中期在新投产下对苯乙烯需求有增多预期。目前苯乙烯、纯苯港口库存绝对量同比均处于偏低位，易放大利好因素。综上苯乙烯供需变化有限，中期在新投产及纯苯下游新投产下预期偏强。方向上苯乙烯维持低多为主，关注下游采买意愿及节前备货情况。

　　甲醇现货价格指数2227，+3，其中太仓现货价格2540，+35，内蒙古北线。西北甲醇行情继续下跌，市场氛围延续弱势，生产企业继续下调报价出货，部分买盘存看空心态，部分刚需补货，整体成交一般。鲁北主销区下游多刚需采购，且采购价格维持稳价。关注上游企业价格继续调整情况。

　　截至2024年1月17日，中国甲醇港口库存总量在78.14万吨，较上一期数据增加5.1万吨。其中，华东地区累库，库存增加4.86万吨；华南地区累库，库存增加0.24万吨。中国甲醇样本生产企业库存36.73万吨，较上期减少2.16万吨，跌幅5.57%

　　受大风天气影响，港口卸货受阻，港口现货偏紧叠加下游节前备货需求，支撑基差走强。长期看，伊朗装置近期有复工计划，之后到港环比预计增加。国内供应方面，随着部分装置的陆续恢复，内地供应或逐渐增加。需求方面，传统下游开工或季节性走弱，下游MTO开工维稳，关注烯烃装置动态。成本端，新一轮寒潮来袭或支撑港口库存去化，但节前需求或逐步收缩，预计煤价延续震荡。整体而言，成本端煤价维稳为主，短期进口偏紧支撑甲醇价格，但甲醇供应仍有增加预期，甲醇供需预期仍有一定压力，甲醇上方空间或有限。关注宏观情绪扰动、到港卸货进度和烯烃装置动态。05合约2430 元/吨以上逢高试空

　　1. 供应方面，近期主流区域企业价格下降明显，市场成交氛围偏弱，企业价格不断下探，新单成交未见好转。玖源故障停车，四川美氰、天华、云天化正在开车，预计月底前出产品。尿素行业日产16.75万吨，尿素产能利用率为77.37%，供应压力渐增；2.需求来看，农业方面基本处于阶段性逢低采购，工业方面，临近春节假期，板材厂陆续放假离市，复合肥工厂开工继续下滑，拿货意愿不强，市场整体刚需性表现平平。考虑当前市场利好有限，业者情绪谨慎，预计短期内盘面价格仍有松动空间；

　　1.短期看尿素驱动结构上呈现供应恢复+零散农业备货+成本预期下行，期现价格面临压力较大，预计阶段性采购过后，厂家将面临累库压力；2. 新单预收压力渐显，尿素工厂预收松动可议，现货弱势但产销尚可，库存预计变化有限。

　　整体来看，基差走弱趋势下，盘面偏弱震荡概率较大，策略上建议偏空思路对待，短期支撑位给到[1950,2000]，若穿透支撑则有更大下行空间，仅供参考。

　　1. 根据隆众的统计口径，PE近期产量预估环比前期增加，幅度在4.93%。多套装置将在本周内重启，华东地区供应增加相对明显。品类来看，增量主要是镇海的注塑、海南炼化的管材、浙江石化的线型薄膜、大庆石化线型薄膜、扬子的拉丝料等等。成本端看，近期多位美联储官员表示降息不会很快到来，对油价的利空影响有所增强。地缘政治来看，中东局势和红海航运的不稳定性虽在延续，但实质性的供应中断并未发生，市场对潜在供应风险的担忧并未明显增长。原油方面对现货存在偏弱支撑，然而低价促成交思路下，现货成交价格提升有限，利润空间较窄，成本下滑一定程度减缓企业生产压力。

　　短期来看，生产企业样本库存趋势预计维持跌势，但是跌幅放缓。主因下游工厂经过阶段性补库后，采购力度预计放缓；其次因为近期计划开车装置较多，供应有增加预期；再加上临近春节假期，生产企业有主动去库预期，预计LL盘面宽幅震荡为主，上方压力在[8350,8400]，仅供参考。

　　1. 根据隆众的统计口径，供应端变量主要来自检修企业变化量，预计下周检修企业增多，且新增扩能空窗期，利好市场短期供应端。1月除去泉州国亨仍有45万吨新增扩能计划分别是，安徽天大15万吨/年聚丙烯装置、惠州立拓新材料有限公司30万吨/年聚丙烯装置、泉州国亨45万吨/年聚丙烯装置扩能推迟到3月。需求端看，终端订单力度放缓，年底维持刚需为主。部分年底包装及注塑类需求尚可，其余表现相对疲软。由于前期多数厂家前期低价有备货，近期下游工厂节前计划提前放假增多，市场交易量受限。

　　短期来看，前期期现价格有所上涨，但预计持续时间相对有限。后期供需基本面的压力逐步加大，供应端在新增产能释放以及装置检修力度预期减弱下上量明显，而下游仍需要较长时间来消化， PP盘面上方空间有限，建议中长期偏空思路对待，短期上方压力给到[7500,7550]附近，仅供参考。

　　油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3500-3900元/吨，中硫油浆3900-4000元/吨，低硫油浆主流价格4100-4500元/吨。隔夜原油走势上行，提振燃料油市场交投气氛，今日油浆走势止跌企稳，交投重心暂稳整理。

　　渣油市场方面：地炼非标渣油3130-3150元/吨跌50元/吨，高硫渣油3550-3650元/吨，普通焦化料3800-4450元/吨高位涨50元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州1月23日90#沥青放量4590元/吨，较上周放量价格涨80元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂竞标价4550元/吨，较上周放量涨40元/吨；华北主力炼厂本周放量5050元/吨含税，较上周放量涨100元/吨；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂商谈4300-4400元/吨高位涨50元/吨。隔夜油价走势上涨，汽柴油昨日逢低补库后产销尚可议价上推，渣油市场交投气氛向好。低硫渣油/沥青料主力炼厂今日放量均有不同程度上涨，地方炼厂中低硫渣油议价亦随之上行。下游业者节前囤货刚需指导，接单积极性尚可 。

　　蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格5750-5950元/吨高位涨50元/吨；焦化蜡油主流价格5250-5400元/吨涨50元/吨。隔夜油价上涨，蜡油市场消息面向好，今日主力炼厂蜡油出货议价上涨，带动部分地方炼厂出货走势亦有窄幅上推。

　　1月18日，新加坡0.5%船用燃油价格为581.25 美元/公吨，鹿特丹0.5%船用燃油价格为528.6美元/公吨，美国墨西哥湾高硫燃油价格为61.8美元/桶，新加坡380cst燃油价格为420.2美元/公吨。

　　截止2024年1月18日，山东独立炼厂常减压产能利用率为62.84%，较上周涨0.18个百分点，同比跌0.73个百分点。本周有炼厂因原料到位提量生产，开工率小涨。

　　截至1月19日，新加坡渣油库存22503千公吨，ARA燃料油库存1379千公吨，美国残渣型燃料油库存26809千桶。

　　供应端维持相对充足情况下，国内需求对于高硫有一定支撑，但考虑到裂解价差仍向下运行，短期仍偏空思路对待，仅供参考。

　　【现货价格】杨木化机浆主流含税出厂报3000-3250元/吨，漂白竹浆板含税出厂价5100-5500元/吨，甘蔗湿浆含税出厂价4600-4900元/吨，漂白苇浆板含税出厂4600-4700元/吨。

　　【相关产品】今日双胶纸市场变动不大，交投情况未见改善。工厂多促进接单走货为主，近期部分书商订单有一定支撑，部分工厂接单情况较为理想，挺价意向增强，社会需求未见明显提升，用户散单刚需采买，贸易商多促随行就市，观望市场为主，70g卷筒双胶纸主流市场价格在5500-5800元/吨。

　　今日生活用纸市场价格维稳为主，零星头部纸企开始公布纸机春节停机计划，原料纸浆现货价格区间波动，有限支撑纸价，春节假期临近需求端短线难有较强利好刺激；供需两淡。目前主流地区含税报价：河北木浆大轴市场6500-6700元/吨，山东木浆大轴市场6500-6700元/吨，四川竹浆大轴市场6800-7000元/吨，广西甘蔗浆大轴市场5800-6000元/吨。

　　今日国内250-400g 白卡纸市场均价为4730元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内白卡纸市场低端价格4400元/吨，高端价格4910元/吨。今日白卡纸市场行情维持平稳运行为主，纸厂开工正常，价格无明显调整，市场供应面变化不大，今日经销商出货平淡，以回笼资金为主，市场价格调整不多，市场小单成交为主。

　　【分析】全球库存水平维持在正常范围内，主流外盘价格最近的波动相对较小。国内现货市场充足供应，港口库存小幅累库，下游原纸厂的需求相对疲软，主要以刚性需求为主，意向接货价较低。总体而言，纸浆市场现货市场流通外售货源仍显充裕，市场下游原纸厂家需求清淡，采购积极性一般，整体对纸浆价格支撑有限。

　　截止到2024年1月18日，周内纯碱产量69.77万吨，环比增加0.65万吨，涨幅0.94%。轻质产量30.08万吨，重质产量39.69万吨。

　　截止到2024年1月18日，本周国内纯碱厂家总库存43.81万吨，环比增加1.22万吨，上涨2.86%。其中，轻质库存23.75万吨，重质库存20.06万吨。

　　截至2024年1月18日，浮法玻璃行业开工率为83.88%，比11日+0.33%；浮法玻璃行业产能利用率为85.24%，与11日持平。本周（20240112-0118）浮法玻璃行业平均开工率83.69%，环比+0.05%；浮法玻璃行业平均产能利用率85.24%，环比-0.08%。

　　截止到20240118，全国浮法玻璃样本企业总库存3158.6万重箱，环比98.2万重箱，环比3.21%，同比-50.9%。折库存天数13天，较上期+0.4天。本周浮法玻璃日度平均产销率较上周下滑20.8%，行业再度转为累库状态。

　　纯碱：近日纯碱现货价格企稳，据了解厂家接单情况较好，多数厂家接单到1月底2月初。前期盘面低位之下交易节前下游备货补库的逻辑。隆众公布的日产数据来看，上周到本周日产不太稳定，日产量在达到10万吨/日后重新回落，预计本周四公布的周产数据可以看到周度环比下滑。当前山东、河北地区氨碱法成本1650-1750之间，前期盘面接近高成本线附近后，进一步下跌缺乏驱动，而低位之下对于利多消息则更为敏感。玻璃厂经历前期超补后，当前原料焦虑已经缓解，不过节前仍有进一步补库预期，主要看碱厂玻璃厂心态博弈，即价格是否合适。纯碱交易风险较大，建议投资者谨慎为宜。

　　玻璃：近日盘面窄幅震荡为主，现货市场成交一直不温不火，全国各地区产销表现清淡，贸易商和下游深加工依然保持相对谨慎的心态，观望情绪较浓。当前处于玻璃需求淡季，供应压力较大，且暂无利好预期，因此市场暂时无法形成正反馈。当前期现商没有套利空间，短期内现货成交暂时看不到扭转驱动。不过，产业链库存较低，较难形成进一步深跌驱动，预计节前整体保持震荡趋势。

　　【原料及现货】截至1月23日，杯胶49.0(-0.10)泰铢/千克，胶水63.80（0.50）泰铢/千克，海南胶水12400（0）元/吨，全乳胶上海市场12700（50）元/吨，青岛保税区泰标1550(0)美元/吨，泰标混合胶12250（0）元/吨。

　　【轮胎开工率】截至1月18日，全钢胎样本企业产能利用率为64.38%，环比+2.06个百分点，同比+37.66个百分点。全钢胎产能利用率继续提升，前期检修企业排产多已恢复至平稳水平，环比上周产能利用率仍呈现恢复性提升状态，然周内企业内销出货缓慢，主要靠外贸走货，整体库存继续增加。去年同期部分样本企业逐步进入春节停工放假阶段，同期基数较低，导致同比增幅较大；半钢胎样本企业产能利用率为78.85%，环比上周-0.13个百分点，同比+58.73个百分点。周内半钢胎样本企业产能利用率环比窄幅波动，周内多数企业内外销集中出货，支撑排产高位运行。个别企业受外因影响，降负运行，对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。去年同期部分样本企业逐步进入春节停工放假阶段，同期基数较低，导致同比增幅较大。

　　【资讯】据LMC Automotive最新发布的报告显示，2023年12月全球轻型车经季节调整年化销量达9,400万辆/年，延续了年中以来的强势表现。当月全球轻型车销量同比增长11.6%达840万辆，助力2023年全年销量以9,000万辆收官，较2022年增长11%。

　　得益于车企提供的年终优惠以及更高额度的销售奖励金，美国市场销量受到了提振。虽然2023年西欧市场全年销量达1,330万辆，较2022年增长14.1%，但该地区12月销量同比下降4.3%，其中2022年同期基数较高的德国市场表现最为低迷。中国市场方面，由于竞争加剧和价格战效应，乘用车销量受到了提振，2023年全年轻型车销量同比增长近11%。

　　【分析】继国内产区停割后，海外泰东北及越南产区本月中下旬陆续进入停割减产季，泰国产区遭遇病虫害，供应端存在收紧预期，原料价格易涨难跌，成本端下方强支撑。然而前期供应端利好打开深色胶交割利润空间，海外大量出货，近期青岛港库存累库压力较大，叠加下游需求年终难兑现乐观，天胶市场缺乏明显驱动下或震荡为主。