能化 节前仍有进一步补库预期 主要看碱厂玻璃厂

作者:admin发布时间:2024-01-24 12:43

  差变动不大,市场交投一般。上午,乙二醇盘面区间震荡,现货市场商谈一般,基差集合成交居多;下午,受外围股市和商品氛围带动,乙二醇价格重心震荡抬升,现货基差大体持稳,至尾盘本周现货商谈在05合约贴水25-30元/吨附近,下周现货商谈在05合约贴水18-22元/吨附近,2月下期货基差在05合约贴水2-5元/吨附近,市场买气一般。昨日本周和下周现货偏高位成交在4642元/吨,偏低位成交在4562元/吨。

  供应:乙二醇整体开工65%(+5.3%),其中煤制乙二醇开工60.81%(+6.98%)。

  库存:华东主港地区MEG港口库存约93.2万吨附近,环比上期减少4万吨。

  需求:近期部分聚酯工厂也开始陆续执行检修计划,聚酯负荷下滑至88.9(-1.5%)。昨日江浙涤丝价格小幅上涨,产销整体尚可。涤丝工厂弱刚需依旧,目前下游对春节前使用的原料备货相对充分,但对春节后的原料备货处于有想法但谨慎观望状态,一方面收款尚未开始,另一方面绝对价格测算产品缺乏利润。因此,涤丝春节前投机备货需求的支撑有预期,但不明朗。涤丝工厂出货积极性高,但成本抬升,自身产品缺乏效益空间,尤其是POY当前亏损状态,因此价格也难有太多的让利空间,和下游备货之间有价格分歧。

  近期虽然主港到货偏少,港口库存持续去化,且进口预期减少,使得乙二醇生产利润有所修复,但是利润修复也带动国内乙二醇开工率明显提升,对乙二醇上涨会有一定程度的压制作用,且随着春节临近,终端织造负荷加速下降,下游聚酯负荷或逐步下降,2月乙二醇存累库预期,短期乙二醇或震荡调整,需关注国内外供应端恢复情况及春节前后EO转产情况。中期来看,预期1-2月份的到船及进口量将降至历史低值,1季度乙二醇进口缩量依然明显,港口库存有望延续去库,在供需好转预期下,乙二醇走势整体震荡偏强。策略上,短期EG05在4400-4800区间震荡,在4500以下时,可逢低试多;EG5-9滚动正套。

  国内液碱市场成交氛围尚可,山东50%液碱价格下降、内蒙古乌海、广西32%液碱、广东32、50%液碱价格上涨。山东地区近期液碱价格上涨较多,下游接货积极性下降,50%液碱价格稳中有降。广东地区海碱近期到货不多,当地液碱货源偏紧,加之山东近期50%液碱涨价影响,价格上涨。广西液碱市场下游需求尚可,近期有氯碱企业计划检修,加之海碱到货不多,液碱供应偏紧,32%液碱价格稳中有涨。内蒙古地区下游需求平淡,受片碱近期涨价影响,价格上涨。山东32%离子膜碱市场主流价格720-790元/吨,50%离子膜碱市场主流价格1240-1265元/吨,个别更高更低价格也有听闻。

  国内PVC市场偏强整理,多数市场价格小幅上涨,实单一口价成交居多。下游采购积极性一般,部分暂时观望,现货市场成交氛围偏淡。5型电石料,华东主流现汇自提5600-5700元/吨,华南主流现汇自提5550-5650元/吨,河北现汇送到5500-5540元/吨,山东现汇送到5530-5580元/吨。

  电石市场价格大局盘整,供需持续小幅博弈。电石企业出货状况不一,多数暂无库存压力,整体以积极出货为主;多数下游PVC企业到货正常,维持稳价观望状态。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价3320-3450元/吨;山西榆社陕西自提2900元/吨;陕西北元乌海府谷货源到厂价3000元/吨。

  开工:截至1月18日,中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为85.9%,较上期上升0.1%。

  库存:截至1月18日,全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存35.24万吨(湿吨),环比-6.05%,同比26.02%。山东区域液碱实物库存12.38万吨,环比-5.7%,同比+0.25%,其中50%环比+22.7%,32%环比-15.3%。

  开工:截至1月18日,PVC粉整体开工负荷率78.41%,环比提升0.04个百分点;其中电石法PVC粉开工负荷率78.26%,环比提升0.31个百分点;乙烯法PVC粉开工负荷率78.88%,环比下降0.72个百分点。

  库存:截至1月19日,国内PVC社会库存在44.35万吨,环比增加0.89%,同比增加19.85%;其中华东地区在39.72万吨,环比增加0.10%,同比增加37.18%;华南地区在4.63吨,环比增加8.18%,同比减少42.48%。

  烧碱开工变化有限,上游液碱厂库周度延续去库。下游氧化铝盘面高位反复,对烧碱价格形成扰动;产业端氧化铝仍面临铝土矿供应偏紧及限产影响,开工周度延续回落;河南地区受天气影响预计短期可缓解,山西、西南等地因安检、原料等问题限产或减产。烧碱市场近期氛围尚可,节前备货或已开启,上游厂家探涨。短期看烧碱供需边际转强,加之节前行情扰动盘面偏强运行但中期看价格偏高,现货深贴水,盘面上方压力仍大,且仍需关注价格探涨后的下游承接力度,建议观望。

  PVC上游开工环比变化不大而需求端淡季下仍乏力,订单同比PVC近两年低位。前期盘面价格回落现货成交持续放量,国内低价有补货行为但整体看驱动不足;且宏观上整体情绪偏弱,市场处于对刺激政策存预期但现实相较疲弱的局面。但昨日尾盘减仓烦他吧,据悉昨日出口所提振,上游企业签单释放,需关注后续持续性。盘面预计低位震荡为主,激进者低多尝试,暂看5800一线支撑。

  华东市场苯乙烯震荡走高,期货走低后反弹,市场交投气氛升温,基差交易为主,下游实盘采购跟进偏弱,观望气氛略显浓厚。据PEC统计,至收盘现货8780-8950,2月下8810-8950,3月下8840-8970,单位:元/吨。美金市场小幅走高,内外盘价差维持倒挂,市场船货报盘稀少,美金纸货报盘重心上移,交投气氛冷清。

  纯苯市场价格延续涨势。截止收盘1月下及2月下商谈8050-8070元/吨,3月下商谈7950-7960 元/吨,FOB韩国2月下卖盘990美元/吨,3月商谈972-974美元/吨,4月买盘957美元/吨。

  苯乙烯供应:截至1月18日,苯乙烯工厂整体产量在29.56万吨,较上期降2.32万吨,环比降7.28%;工厂产能利用率66.44%,环比降5.2%。

  苯乙烯库存:截至1月22日,江苏苯乙烯港口样本库存总量:9.924万吨,较上期增1.324万吨,环比+15.40%。华南苯乙烯主流库区目前总库存量2.3万吨,较上期库存数据维持稳定,环比稳。

  纯苯库存:截至1月22日,江苏纯苯港口样本商业库存总量:7.65万吨,较上期库存8.25万吨下降0.6万吨,环比下降7.27%;较去年同期库存25.74万吨下降18.09万吨,同比下降70.28%。

  纯苯在成本支撑和供需偏强下价格推涨,中长线看纯苯下游投产下中期价格亦存利多。苯乙烯新一周期供需同减,短期节前需求淡季,供需延续双弱局面,中期在新投产下对苯乙烯需求有增多预期。目前苯乙烯、纯苯港口库存绝对量同比均处于偏低位,易放大利好因素。综上苯乙烯供需变化有限,中期在新投产及纯苯下游新投产下预期偏强。方向上苯乙烯维持低多为主,关注下游采买意愿及节前备货情况。

  甲醇现货价格指数2227,+3,其中太仓现货价格2540,+35,内蒙古北线。西北甲醇行情继续下跌,市场氛围延续弱势,生产企业继续下调报价出货,部分买盘存看空心态,部分刚需补货,整体成交一般。鲁北主销区下游多刚需采购,且采购价格维持稳价。关注上游企业价格继续调整情况。

  截至2024年1月17日,中国甲醇港口库存总量在78.14万吨,较上一期数据增加5.1万吨。其中,华东地区累库,库存增加4.86万吨;华南地区累库,库存增加0.24万吨。中国甲醇样本生产企业库存36.73万吨,较上期减少2.16万吨,跌幅5.57%

  受大风天气影响,港口卸货受阻,港口现货偏紧叠加下游节前备货需求,支撑基差走强。长期看,伊朗装置近期有复工计划,之后到港环比预计增加。国内供应方面,随着部分装置的陆续恢复,内地供应或逐渐增加。需求方面,传统下游开工或季节性走弱,下游MTO开工维稳,关注烯烃装置动态。成本端,新一轮寒潮来袭或支撑港口库存去化,但节前需求或逐步收缩,预计煤价延续震荡。整体而言,成本端煤价维稳为主,短期进口偏紧支撑甲醇价格,但甲醇供应仍有增加预期,甲醇供需预期仍有一定压力,甲醇上方空间或有限。关注宏观情绪扰动、到港卸货进度和烯烃装置动态。05合约2430 元/吨以上逢高试空

  1. 供应方面,近期主流区域企业价格下降明显,市场成交氛围偏弱,企业价格不断下探,新单成交未见好转。玖源故障停车,四川美氰、天华、云天化正在开车,预计月底前出产品。尿素行业日产16.75万吨,尿素产能利用率为77.37%,供应压力渐增;2.需求来看,农业方面基本处于阶段性逢低采购,工业方面,临近春节假期,板材厂陆续放假离市,复合肥工厂开工继续下滑,拿货意愿不强,市场整体刚需性表现平平。考虑当前市场利好有限,业者情绪谨慎,预计短期内盘面价格仍有松动空间;

  1.短期看尿素驱动结构上呈现供应恢复+零散农业备货+成本预期下行,期现价格面临压力较大,预计阶段性采购过后,厂家将面临累库压力;2. 新单预收压力渐显,尿素工厂预收松动可议,现货弱势但产销尚可,库存预计变化有限。

  整体来看,基差走弱趋势下,盘面偏弱震荡概率较大,策略上建议偏空思路对待,短期支撑位给到[1950,2000],若穿透支撑则有更大下行空间,仅供参考。

  1. 根据隆众的统计口径,PE近期产量预估环比前期增加,幅度在4.93%。多套装置将在本周内重启,华东地区供应增加相对明显。品类来看,增量主要是镇海的注塑、海南炼化的管材、浙江石化的线型薄膜、大庆石化线型薄膜、扬子的拉丝料等等。成本端看,近期多位美联储官员表示降息不会很快到来,对油价的利空影响有所增强。地缘政治来看,中东局势和红海航运的不稳定性虽在延续,但实质性的供应中断并未发生,市场对潜在供应风险的担忧并未明显增长。原油方面对现货存在偏弱支撑,然而低价促成交思路下,现货成交价格提升有限,利润空间较窄,成本下滑一定程度减缓企业生产压力。

  短期来看,生产企业样本库存趋势预计维持跌势,但是跌幅放缓。主因下游工厂经过阶段性补库后,采购力度预计放缓;其次因为近期计划开车装置较多,供应有增加预期;再加上临近春节假期,生产企业有主动去库预期,预计LL盘面宽幅震荡为主,上方压力在[8350,8400],仅供参考。

  1. 根据隆众的统计口径,供应端变量主要来自检修企业变化量,预计下周检修企业增多,且新增扩能空窗期,利好市场短期供应端。1月除去泉州国亨仍有45万吨新增扩能计划分别是,安徽天大15万吨/年聚丙烯装置、惠州立拓新材料有限公司30万吨/年聚丙烯装置、泉州国亨45万吨/年聚丙烯装置扩能推迟到3月。需求端看,终端订单力度放缓,年底维持刚需为主。部分年底包装及注塑类需求尚可,其余表现相对疲软。由于前期多数厂家前期低价有备货,近期下游工厂节前计划提前放假增多,市场交易量受限。

  短期来看,前期期现价格有所上涨,但预计持续时间相对有限。后期供需基本面的压力逐步加大,供应端在新增产能释放以及装置检修力度预期减弱下上量明显,而下游仍需要较长时间来消化, PP盘面上方空间有限,建议中长期偏空思路对待,短期上方压力给到[7500,7550]附近,仅供参考。

  油浆市场方面:高硫油浆市场主流商谈3500-3900元/吨,中硫油浆3900-4000元/吨,低硫油浆主流价格4100-4500元/吨。隔夜原油走势上行,提振燃料油市场交投气氛,今日油浆走势止跌企稳,交投重心暂稳整理。

  渣油市场方面:地炼非标渣油3130-3150元/吨跌50元/吨,高硫渣油3550-3650元/吨,普通焦化料3800-4450元/吨高位涨50元/吨;山东地区主营单位中海沥青滨州1月23日90#沥青放量4590元/吨,较上周放量价格涨80元/吨;华东地区低硫渣油主力炼厂竞标价4550元/吨,较上周放量涨40元/吨;华北主力炼厂本周放量5050元/吨含税,较上周放量涨100元/吨;东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂商谈4300-4400元/吨高位涨50元/吨。隔夜油价走势上涨,汽柴油昨日逢低补库后产销尚可议价上推,渣油市场交投气氛向好。低硫渣油/沥青料主力炼厂今日放量均有不同程度上涨,地方炼厂中低硫渣油议价亦随之上行。下游业者节前囤货刚需指导,接单积极性尚可 。

  蜡油市场方面:减压蜡油市场主流价格5750-5950元/吨高位涨50元/吨;焦化蜡油主流价格5250-5400元/吨涨50元/吨。隔夜油价上涨,蜡油市场消息面向好,今日主力炼厂蜡油出货议价上涨,带动部分地方炼厂出货走势亦有窄幅上推。

  1月18日,新加坡0.5%船用燃油价格为581.25 美元/公吨,鹿特丹0.5%船用燃油价格为528.6美元/公吨,美国墨西哥湾高硫燃油价格为61.8美元/桶,新加坡380cst燃油价格为420.2美元/公吨。

  截止2024年1月18日,山东独立炼厂常减压产能利用率为62.84%,较上周涨0.18个百分点,同比跌0.73个百分点。本周有炼厂因原料到位提量生产,开工率小涨。

  截至1月19日,新加坡渣油库存22503千公吨,ARA燃料油库存1379千公吨,美国残渣型燃料油库存26809千桶。

  供应端维持相对充足情况下,国内需求对于高硫有一定支撑,但考虑到裂解价差仍向下运行,短期仍偏空思路对待,仅供参考。

  【现货价格】杨木化机浆主流含税出厂报3000-3250元/吨,漂白竹浆板含税出厂价5100-5500元/吨,甘蔗湿浆含税出厂价4600-4900元/吨,漂白苇浆板含税出厂4600-4700元/吨。

  【相关产品】今日双胶纸市场变动不大,交投情况未见改善。工厂多促进接单走货为主,近期部分书商订单有一定支撑,部分工厂接单情况较为理想,挺价意向增强,社会需求未见明显提升,用户散单刚需采买,贸易商多促随行就市,观望市场为主,70g卷筒双胶纸主流市场价格在5500-5800元/吨。

  今日生活用纸市场价格维稳为主,零星头部纸企开始公布纸机春节停机计划,原料纸浆现货价格区间波动,有限支撑纸价,春节假期临近需求端短线难有较强利好刺激;供需两淡。目前主流地区含税报价:河北木浆大轴市场6500-6700元/吨,山东木浆大轴市场6500-6700元/吨,四川竹浆大轴市场6800-7000元/吨,广西甘蔗浆大轴市场5800-6000元/吨。

  今日国内250-400g 白卡纸市场均价为4730元/吨,较上一工作日环比持平;今日国内白卡纸市场低端价格4400元/吨,高端价格4910元/吨。今日白卡纸市场行情维持平稳运行为主,纸厂开工正常,价格无明显调整,市场供应面变化不大,今日经销商出货平淡,以回笼资金为主,市场价格调整不多,市场小单成交为主。

  【分析】全球库存水平维持在正常范围内,主流外盘价格最近的波动相对较小。国内现货市场充足供应,港口库存小幅累库,下游原纸厂的需求相对疲软,主要以刚性需求为主,意向接货价较低。总体而言,纸浆市场现货市场流通外售货源仍显充裕,市场下游原纸厂家需求清淡,采购积极性一般,整体对纸浆价格支撑有限。

  截止到2024年1月18日,周内纯碱产量69.77万吨,环比增加0.65万吨,涨幅0.94%。轻质产量30.08万吨,重质产量39.69万吨。

  截止到2024年1月18日,本周国内纯碱厂家总库存43.81万吨,环比增加1.22万吨,上涨2.86%。其中,轻质库存23.75万吨,重质库存20.06万吨。

  截至2024年1月18日,浮法玻璃行业开工率为83.88%,比11日+0.33%;浮法玻璃行业产能利用率为85.24%,与11日持平。本周(20240112-0118)浮法玻璃行业平均开工率83.69%,环比+0.05%;浮法玻璃行业平均产能利用率85.24%,环比-0.08%。

  截止到20240118,全国浮法玻璃样本企业总库存3158.6万重箱,环比98.2万重箱,环比3.21%,同比-50.9%。折库存天数13天,较上期+0.4天。本周浮法玻璃日度平均产销率较上周下滑20.8%,行业再度转为累库状态。

  纯碱:近日纯碱现货价格企稳,据了解厂家接单情况较好,多数厂家接单到1月底2月初。前期盘面低位之下交易节前下游备货补库的逻辑。隆众公布的日产数据来看,上周到本周日产不太稳定,日产量在达到10万吨/日后重新回落,预计本周四公布的周产数据可以看到周度环比下滑。当前山东、河北地区氨碱法成本1650-1750之间,前期盘面接近高成本线附近后,进一步下跌缺乏驱动,而低位之下对于利多消息则更为敏感。玻璃厂经历前期超补后,当前原料焦虑已经缓解,不过节前仍有进一步补库预期,主要看碱厂玻璃厂心态博弈,即价格是否合适。纯碱交易风险较大,建议投资者谨慎为宜。

  玻璃:近日盘面窄幅震荡为主,现货市场成交一直不温不火,全国各地区产销表现清淡,贸易商和下游深加工依然保持相对谨慎的心态,观望情绪较浓。当前处于玻璃需求淡季,供应压力较大,且暂无利好预期,因此市场暂时无法形成正反馈。当前期现商没有套利空间,短期内现货成交暂时看不到扭转驱动。不过,产业链库存较低,较难形成进一步深跌驱动,预计节前整体保持震荡趋势。

  【原料及现货】截至1月23日,杯胶49.0(-0.10)泰铢/千克,胶水63.80(0.50)泰铢/千克,海南胶水12400(0)元/吨,全乳胶上海市场12700(50)元/吨,青岛保税区泰标1550(0)美元/吨,泰标混合胶12250(0)元/吨。

  【轮胎开工率】截至1月18日,全钢胎样本企业产能利用率为64.38%,环比+2.06个百分点,同比+37.66个百分点。全钢胎产能利用率继续提升,前期检修企业排产多已恢复至平稳水平,环比上周产能利用率仍呈现恢复性提升状态,然周内企业内销出货缓慢,主要靠外贸走货,整体库存继续增加。去年同期部分样本企业逐步进入春节停工放假阶段,同期基数较低,导致同比增幅较大;半钢胎样本企业产能利用率为78.85%,环比上周-0.13个百分点,同比+58.73个百分点。周内半钢胎样本企业产能利用率环比窄幅波动,周内多数企业内外销集中出货,支撑排产高位运行。个别企业受外因影响,降负运行,对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。去年同期部分样本企业逐步进入春节停工放假阶段,同期基数较低,导致同比增幅较大。

  【资讯】据LMC Automotive最新发布的报告显示,2023年12月全球轻型车经季节调整年化销量达9,400万辆/年,延续了年中以来的强势表现。当月全球轻型车销量同比增长11.6%达840万辆,助力2023年全年销量以9,000万辆收官,较2022年增长11%。

  得益于车企提供的年终优惠以及更高额度的销售奖励金,美国市场销量受到了提振。虽然2023年西欧市场全年销量达1,330万辆,较2022年增长14.1%,但该地区12月销量同比下降4.3%,其中2022年同期基数较高的德国市场表现最为低迷。中国市场方面,由于竞争加剧和价格战效应,乘用车销量受到了提振,2023年全年轻型车销量同比增长近11%。

  【分析】继国内产区停割后,海外泰东北及越南产区本月中下旬陆续进入停割减产季,泰国产区遭遇病虫害,供应端存在收紧预期,原料价格易涨难跌,成本端下方强支撑。然而前期供应端利好打开深色胶交割利润空间,海外大量出货,近期青岛港库存累库压力较大,叠加下游需求年终难兑现乐观,天胶市场缺乏明显驱动下或震荡为主。